💰 Акции  Полюс сегодня находятся в аутсайдерах торгов на Мосбирже, после новостей о рекомендации совета директоров компании не выплачивать финальные дивиденды за 2021 год.

Теперь годовое собрание акционеров рассмотрит этот вопрос о дивидендах 30 сентября 2022 года. Хотя что тут рассматривать, всё и так понятно...

Напомню, ранее Совет директоров Полюса изучал вопрос о финальных дивидендах, сообщала компания ещё в начале марта. И в соответствии с дивидендной политикой они могли составить в общей сложности $548 млн (или $4,03 на акцию), как уточнял тогда Полюс, с привязкой к EBITDA.
 
Поэтому промежуточные дивиденды за 1 полугодие 2021 года в размере 267,48 руб. (или $3,61) на акцию, судя по всему, окажутся итоговыми за прошлый год, с доходностью чуть более 2% годовых — минимум за последнюю пятилетку.



🤔 Лично для меня это решение Полюса оказалось весьма неожиданным, и по всей видимости компания просто решила приберечь кэш, на фоне того, что золото может упасть до конце года + процентные ставки растут в США и Европе. А вот с 2023 года, когда начнётся стабильная девальвация рубля, финансовое положение компания значительно поправит, и можно будет возвращаться к дивидендной повестке.

( Читать дальше )

🚂 Погрузка на сети РЖД за январь — август 2022 г. сократилась на 3,4% (г/г) до 820,5 млн т:


🔸 Снижение показателя во многом обусловлено сокращением экспортных поставок угля на европейский рынок, из-за чего погрузки каменного угля сократились с января по август на минус 5,7% (г/г), кокса — на минус 9,9% (г/г).

🔸 Также под серьёзным давлением оказалась погрузка лома чёрных металлов (минус 19,6% г/г), удобрений (минус 5,9% г/г), лесных грузов (минус 21,4% г/г) и зерна (минус 10,2%).

🔸 При этом погрузка продукции чёрной металлургии по итогам отчётных 8 месяцев даже немного выросла — на +0,6% (г/г). Сталевары понесли существенные потери в нынешнем кризисе, поэтому выход в плюс показателя не может не радовать.

🔸 Погрузка нефти и нефтепродуктов также оказалась в символическом плюсе — на уровне +0,1% (г/г), но замедление показателей здесь было ожидаемым, учитывая сокращение добычи углеводородов из-за санкционного давления Запада.

( Читать дальше )

🧮 Группа «Самолет» накануне представила финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2022 года:



📈 Выручка компании с января по июнь выросла на 99% (г/г) до 66,3 млрд руб. Доступная ипотека – ключевой драйвер роста выручки девелоперов. А учитывая, что доля контрактов, заключённых с участием ипотечных средств, у Группы Самолет по итогам отчётного периода составила 73,3%, динамика активности на ипотечном рынке очень важна. При этом, что важно — значительная часть их предложения подпадает под условия льготных программ и приходится, пожалуй, на самый платежеспособный регион страны, Москву и Московскую область.

📈 Скорректированный показатель EBITDA увеличился в отчётном периоде на 125% (г/г) до 18,3 млрд руб., благодаря сильному росту операционных доходов, при этом рост себестоимости удалось сдержать.

📊 Конкуренты в лице ЛСР и Эталон ранее уже опубликовали свои операционные результаты – продажи первого увеличились на 12,8% (г/г), а продажи второго и вовсе сократились на 29% (г/г). Группа «ПИК» ещё не представила свои результаты, но её менеджмент отмечал, что они не сильно будут отличаться от прошлогодних – в 2021 год девелопер нарастил выручку на 28%. Но уже сейчас можно сделать вывод, что

( Читать дальше )

💰 НОВАТЭК ещё в конце июля приняла решение не публиковать свою финансовую отчётность и не проводить телеконференцию с инвесторами по результатам 2 кв. 2022 года, однако дивидендная интрига витала в воздухе до последнего. И вот на этой неделе мы получили обнадёживающее решение Совета директоров компании, согласно которому дивидендные выплаты по итогам 6m2022 составят 45 руб. на акцию, что по текущим котировкам составляет полугодовую ДД=4%.



Правда, здесь я должен добавить важную для текущего года оговорку, что окончательное решение предстоит утвердить акционерам на внеочередном собрании 28 сентября. Но почти уверен, что неприятных сюрпризов мы здесь не получим, и всё будет по намеченному плану.

В конце июля мы с вами хорошенько прожарили НОВАТЭК, да и в целом делали большую ставку на эту историю в новой реальности, и пока эта ставка себя оправдывает! Ну а котировки акций компании уверенно пытаются закрепиться на четырёхзначных уровнях, получая дополнительную поддержку от дивидендных новостей.

( Читать дальше )

💻 OZON на этой неделе представил финансовые результаты за 2 кв. 2022 года:



📣 Информационные ленты сразу после публикации финансовых результатов активно начали пестрить заголовками, что компания впервые в своей истории получила положительный результат по скорректированной EBITDA, но меня в этой отчётности насторожил ряд факторов, о которых я предлагаю порассуждать вместе с вами.

📈 Итак, мы видим, что оборот товаров (GMV) вырос с апреля по июнь на 92% (г/г) до 170,6 млрд руб., благодаря увеличению ассортимента и росту заказов.

С одной стороны, темп роста оказался на уровне основного конкурента в лице Wildberries. С другой стороны, темп роста оказался минимальным за всю публичную историю эмитента. Почему бы не сделать акцент на этом?

📈 Идём дальше. Выручка OZON выросла на 58% (г/г) до 58,5 млрд руб. С одной стороны, можно сделать заключение, что это прекрасный результат.  С другой — в отечественном IT-секторе тот же Positive Technologies (#POSI) выглядит ещё более привлекательно, поскольку смог удвоить выручку во втором квартале.

( Читать дальше )

💰 До финансовой отчётности Фосагро я ещё обязательно доберусь, ну а пока я просто предлагаю взять — и порадоваться в четверг вечером долгожданной и щедрой дивидендной рекомендации Совета директоров компании, который накануне принял решение о выплате 780 руб. на одну обыкновенную акцию!

Этот рекомендованный размер дивидендов включает в себя финальные дивиденды за 2021 год (в размере 390 руб. на акцию) + за 6m2022 (методом вычитания приходим к выводу, что это тоже 390 руб. на акцию). Именно так я эти два значения нанесу на нашу дивидендную диаграмму, чтобы она оставалась релевантной по датам.

По текущим котировкам озвученные выплаты сулят совокупную ДД=9,9%, что очень внушительно в нашей новой реальности, которая практически лишена двузначных доходностей и сопровождается непрерывным снижением ключевой ставки и скромными процентами по банковским депозитам.



( Читать дальше )

💰 Совет директоров Татнефти сегодня должен обсудить вопрос о промежуточных дивидендах за 6m2022.

📈 И, судя по динамике котировок акций компании на прошлой неделе (как обыкновенных, так и привилегированных), участники рынка закладывают позитивный сценарий по дивидендам от Татнефти.

🧮 Не так давно я анализировал опубликованную бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 6m2022 (финансовая отчётность по МСФО будет опубликована в конце августа), и даже прикидывал возможный размер выплат (если он  всё-таки состоится): тогда у меня получилось 32,7 руб. на оба типа акций, что сулит ДД=7,7% по обычкам (#TATN) и ДД=8,1% по префам (#TATNP).



При этом сохраняются все шансы увидеть ещё более позитивные дивидендные расклады. Учитывая, что в финансовой отчётности по МСФО чистая прибыль на протяжении последнего десятилетия точно неизменно оказывалась выше той, что приводилась в бухгалтерской отчётности по РСБУ (ещё раз напомню, что ориентир при расчёте дивидендов падает на большую из этих двух величин), см.картинку ниже.

( Читать дальше )

🛢ОПЕК накануне опубликовал свежий ежемесячный релиз по нефтяному рынку, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

🔸Сделка ОПЕК+ по-прежнему не выполняется. Страны-участники данного соглашения отстают от плана на 1,27 млн б/с. Проблемы с добычей испытывают Россия, Алжир и Ангола.

🔸Высокие цены на природный газ в Европе привели к увеличению потребления нефти в качестве сырья для производства электроэнергии.

🔸В июле наблюдался сильный рост танкерных ставок (20-30% к июню), что подтверждает наличие высокого спроса на нефть и нефтепродукты.

🔸Запасы сырой нефти в странах ОЭСР на 125 млн баррелей ниже среднего 5-летнего значения, что благоприятно для роста нефтяных цен.

🔸Последние 8 кварталов мировой нефтяной рынок дефицитный, однако в апреле-июне дисбаланс сократился до минимума. Нефтяной картель ожидает, что в июле-сентябре рынок будет сбалансированным.

( Читать дальше )

Экономику России в ближайшие годы ожидает масштабная трансформация, и без наращивания банковского кредитования этот процесс реализовать вряд ли получится.

Обычно Центробанки многих стран для спасения своих экономик используют так называемое количественное смягчение (QE), когда Минфин выпускает гособлигации для финансирования инфраструктурных проектов, а ЦБ их, в свою очередь, выкупает.

🤦Однако, если обратиться к Федеральному закону № 86—ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации», можно с удивлением выяснить, что регулятору нельзя проводить QE. Вот так-то!

А потому российский ЦБ в итоге решил, что вместо этого может заморозить или снизить надбавки к обязательным нормативам по капиталу коммерческих банков, поведав об этом в своём свежем обзоре.

📈 Реализация данных мер позволит увеличить совокупный объём кредитования (юрлица+физлица) на 15 трлн руб. В очередной раз вынужден отметить, что бенефициаром и этого процесса потенциально может стать Сбер, на которого приходится

( Читать дальше )

📈 Агентство S&P Global на этой неделе опубликовало индексы PMI для промышленности и сферы услуг в РФ. Оба показателя оказались выше 50 пунктов, что указывает на рост деловой активности в нашей стране.

Отдельно нужно отметить сильный рост индекса PMI в секторе слуг – показатель вырос до максимума за последние 12 месяцев:



S&P Global фиксирует увеличение внутреннего спроса и рост новых заказов, при этом сокращаются экспортные заказы, из-за санкционного давления Запада.

👍 Занятость в сфере услуг выросла впервые с ноября 2021 года, что не может не радовать.

В промышленности деловая активность улучшилась незначительно, по сравнению с последними двумя месяцами. Тем не менее, количество новых заказов увеличилось второй месяц подряд и самыми быстрыми темпами с апреля 2019 года (#MACRO).

( Читать дальше )